교보증권은 3일 메디톡스에 대해 올해 1분기를 기점으로 실적 반등이 본격화될 것으로 전망하며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 19만원을 제시했다.
정희령 교보증권 연구원은 “1분기 매출액은 555억원으로 전년 동기 대비 1.7% 증가하고, 영업이익은 37억원을 기록하며 흑자 전환할 것으로 추정된다”며 “1분기를 시작으로 실적 턴어라운드가 시작될 것”이라고 분석했다.
턴어라운드 요인으로는 ▲브라질로의 의료관광 증가에 따른 톡신 수출 확대 ▲브라질향 파트너사 커버리지 확장 ▲지난해 4분기 GMP(우수 의약품 제조·관리 기준) 보완에 따른 이연 수요 발생 ▲뉴럭스 태국·페루 시장 진출 ▲국내 대리상 확대 및 인바운드 수요 증가 등을 꼽았다.
정 연구원은 “올해 2분기부터는 뉴럭스 신규 물량이 추가되면서 실적 개선 속도가 더욱 빨라질 것”이라며 “지난해 하반기 GMP 보완과 대리상 거래 중단 등으로 매출이 감소했으나, 올해는 전 분기 대비 성장 폭이 유의미할 것”이라고 내다봤다.
비용 부담도 줄어들 전망이다.
지난해 연간 200억원이 사용된 ITC(미국 국제무역위원회) 법무 비용이 본심 종결로 향후 분기 15억원 수준으로 감소할 것으로 예상된다.
자회사 ‘리비옴’ 연결 편입에 따른 임상 비용(분기 약 15억원) 부담은 있지만, 3공장 가동을 통한 영업 레버리지 효과로 상쇄될 것으로 분석됐다.
정 연구원은 “지난해 4분기 실적 부진에도 메디톡스 주가는 크게 하락하지 않았으며, 단기적으로 바닥을 확인한 것으로 판단된다”며 “2분기에는 톡신 업체들의 대량 선적이 예정된 만큼, 수출입 데이터 발표와 함께 업종 전반의 투자 심리도 개선될 것”이라고 전망했다.
메디톡스는 2000년 설립돼 2009년 코스닥에 상장한 글로벌 대표 미용의료 기업이다.
보툴리눔 톡신 4종 (뉴럭스, 메디톡신, 코어톡스, 이노톡스)를 비롯해 히알루론산 필러 브랜드 뉴라미스, 아띠에르, 포텐필을 보유하고 있다.
전날 14만900원에 거래를 마감했다.
권현지 기자 hjk@asiae.co.kr
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