신한투자증권은 11일 현대차에 대해 올해 2분기부터 관세 충격이 서서히 나타날 것으로 보고 목표주가를 기존 29만원에서 27만원으로 하향 조정했다.
투자의견은 '매수'를 유지했다.
박광래 신한투자증권 연구원은 "실적 추정치 변경을 반영해 목표주가를 낮췄다"면서 "당장은 7%대의 배당수익률과 상반기 중에 있을 자사주 매입·소각이 만들어 줄 주가 하방 지지력을 기대하나 관세 불확실성이 걷힐 때까지 주가 등락이 불가피할 것"이라고 설명했다.
현대차의 올해 1분기 실적은 시장 전망치에 부합할 것으로 예상된다.
박 연구원은 "1분기 실적은 매출액 전년 동기 대비 7.6% 증가한 43조8000억원, 영업이익 4.0% 감소한 3조4000억원으로 시장 기대치에 부합할 것"이라며 "1분기 글로벌 판매는 전년 동기 대비 소폭 감소하나 하이브리드차 판매 증가 및 환율 상승 효과 등으로 평균판매단가가 크게 오르며 매출 증가가 가능할 것"이라고 말했다.
현대차 브랜드와 제네시스의 미국 내 신차 거래가격은 각각 3만7000달러와 6만5000달러 수준이고 한국 공장에서 생산돼 미국으로 수출된 물량은 지난해 기준 현대차 55만6000대, 제네시스 5만2000대다.
박 연구원은 "산술적으로 최대 연간 8조8000억원의 관세 비용이 발생할 수 있다"면서 "메타플랜트 공장 가동 돌입, 한국과 미국 공장간 생산 믹스 조정, 재고 활용, 인센티브 축소 등의 자구적인 노력에 환율 효과가 더해져 실제 비용은 추산한 것보다 적은 2~3조원을 기록할 것"이라고 분석했다.
신한투자증권은 현대차의 올해 실적을 매출액 전년 대비 3.1% 증가한 181조원, 영업이익 5.4% 감소한 13조5000억원으로 전망했다.
송화정 기자 pancake@asiae.co.kr
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