삼성증권은 29일 두산밥캣에 대해 미국발(發) 관세 리스크에서 상대적으로 안전하며, 밸류에이션 매력도 높다고 평가했다.
이에 따라 투자의견을 '매수'로 상향 조정하고 목표주가 5만4500원을 유지했다.
한영수 삼성증권 연구원은 "두산밥캣의 1분기 영업이익은 시장 기대치 대비 7% 하회했지만, 전 분기 대비 영업이익률은 개선됐다"며 "딜러 재고 건전화(감축)와 이를 위한 프로모션 비용을 지출했던 지난 하반기가 회사 실적의 저점이었음을 확인시켜줬다"고 말했다.
이어 "향후 딜러들의 재고 축적이 재개될 경우 매출 확대와 추가적인 비용 절감 효과를 기대할 수 있다"고 덧붙였다.
최근 국내 건설기계 업체들이 직면한 미국발 관세 우려에 대해서는 두산밥캣이 상대적으로 안전하다고 평가했다.
한 연구원은 "두산밥캣은 주력 제품 대부분을 미국 내에서 생산하고 있으며, 미국 컴팩트 장비 시장에서 선두 위치를 점하고 있어 시장 가격 형성에 직접적인 영향을 줄 수 있다"며 "경쟁사의 가격 정책에 따른 실적 변동 위험도 제한적"이라고 설명했다.
다만 "일부 부품을 미국 외 지역에서 조달 중이고, 관세 리스크로 인한 불확실성이 장비 구매자들의 투자심리를 냉각시킬 가능성도 완전히 배제하기 어려워 간접적인 영향은 존재할 것"이라고 짚었다.
두산밥캣의 밸류에이션은 국내 다른 건설장비 업체들과 비교해 할인돼 있다는 점에도 주목했다.
그는 "기존 목표주가 대비 상승 여력이 18%로 확대돼 투자의견을 매수로 상향한다"고 말했다.
권현지 기자 hjk@asiae.co.kr
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