이재명 vs 김문수…해외 IB의 거시경제 예측은아시아경제 기사제공: 2025-05-27 06:10:00

대통령선거를 일주일 앞두고 해외 IB(투자은행)에서 각 후보 당선에 따른 거시경제 예측을 내놓고 있다.
이재명 더불어민주당 대선 후보가 당선될 경우 2차 추가경정예산(추경)을 하는 등 확장적인 재정정책을 사용하고 원화가 강세를 보일 것이며 주식시장 밸류업(가치 상승) 가능성도 있다는 예측이 나온다.
김문수 국민의힘 대선 후보의 경우 재정 건전성을 강조하고 미국과의 무역협상 체결 가능성이 더 원활해 보인다고 분석한다.

27일 금융권에 따르면 윤지호 BNP파리바 선임 이코노미스트는 최근 보고서에서 이같이 밝혔다.
그는 두 후보가 재정정책에서부터 차이가 있다고 했다.
이 후보가 당선될 경우 올해 하반기 이달 국회에서 통과한 1차 추경보다 더 큰 규모의 추경이 도입될 것으로 예상했다.
민주당이 1차 추경 규모를 13조8000억원이 아닌 35조원 규모를 요구했던 점과 민생과 소비 진작을 위해 최소 20조원의 2차 추경이 필요하다고 제안한 점을 근거로 들었다.
김 후보는 재정 건전성을 우선시할 가능성이 높다고 바라봤다.
추가 지출에 소극적일 수 있어 2차 추경을 검토할 순 있어도 그 규모가 작을 수 있다는 것이다.

윤 이코노미스트는 이재명 후보가 당선돼 확장적 재정정책을 펼친다면 금리 인하 폭은 다소 줄어들 수 있다고 예상했다.
한국은행이 국내 성장 회복을 최우선 과제로 두고 있지만 지난달 이창용 총재가 "성장 부양을 위해 추경을 무조건 많이 해야 한다는 논리는 조심해야 한다"고 언급한 바 있기 때문이다.
쉽게 말해 정부에서 재정을 늘려 성장 회복을 노린다면, 성장을 위한 다른 방법인 금리 인하까지 병행하는 건 내년 성장률에 악영향을 끼칠 수 있다는 것이다.
이에 윤 이코노미스트는 한국은행이 올해 5월과 8월 금리 인하를 단행해 연말 기준금리를 2.25%로 조정할 것이라며 내년 금리 인하는 없을 것으로 봤다.

재정 지출을 위한 재원 조달 방식에서도 차이를 보인다.
이 후보는 임기 5년 동안 재정 수입 증가분을 활용하거나 지출을 조절하는 방식으로 재원을 아끼는 것을 넘어 추경과 본예산에 재정사업을 포함할 것으로 예상된다.
재정사업이란 정부가 자금을 직접 투입해 공공사업을 시행하는 것이다.
김 후보는 재정정책 자체를 손보고 중앙과 지방정부 지출을 최적화하는 시도를 할 것으로 보인다.
일부 공약은 추가 지출 없이 기존 예산으로 충당할 예정이라는 게 윤 이코노미스트의 분석이다.

미국과의 무역협상에선 김문수 후보가 취임 즉시 한미 정상회담 추진을 공약하는 등 협상을 체결할 가능성이 높아 보인다고 예상했다.
반면 이 후보는 김현종 외교 특보 등이 "협상에는 시간이 더 필요하다" 등의 발언을 한 것으로 보아 신중한 접근을 할 것으로 보인다는 게 그의 설명이다.
대신 세세한 방향성이 보인다는 시장의 예측이 있다.
최근 김진욱 씨티 이코노미스트는 김 특보가 협상을 주도할 것이며 미국이 부과한 자동차 관세를 낮추는 방향으로 협상을 끌고 갈 것이라고 예상했다.
주식시장의 경우 이재명 후보가 당선된다면 재정지출과 기업 지배구조 개선을 약속했기에 밸류업(기업가치 제고) 가능성이 있다고 본다.

당선되더라도 두 후보가 비슷한 방향성을 가지는 분야도 많다.
두 후보 모두 재정준칙을 아직 공약으로 언급하지 않고 있어 유연한 재정 기조를 가져갈 것으로 보인다.
또 경제성장률이 낮은 상황에서 경제성장을 최우선 과제로 강조하고 있다.
다만 이재명 후보는 단기적으로는 추경, 장기적으로는 인공지능(AI) 등 성장 분야를 만드는 것으로, 김문수 후보는 기업 중심 일자리 창출이나 규제 완화를 통해 성장을 촉진한다는 면에서 다르다.
부동산 정책에서도 두 후보 모두 규제 완화를 공약하고 있으며 공급 목표치를 제시하지 않고 있다.

외환 시장의 경우 대선보단 관세 완화, 무역 협상 등 다른 요인이 영향을 미칠 것이란 분석이다.
윤 이코노미스트는 내년 말까지 원·달러 환율이 1320원까지 하락할 것으로 전망했다.
다만 김 이코노미스트는 한미 간 외환 관련 협상을 할 경우 이재명 후보가 미국과 빠른 합의를 선호하지 않아 환율 합의가 단기간 내 도출되지 않을 것으로 예상했다.